Stablecoin đang nhanh chóng trở thành một thành phần quan trọng của hệ sinh thái DeFi. Các tài sản tiền điện tử này, được cố định theo giá trị của một loại tiền tệ pháp định – thường là đô la Mỹ, cung cấp một nguồn giá trị ổn định có thể được sử dụng để thực hiện các giao dịch khác nhau. Hôm nay, chúng ta hãy cùng xem xét về AAVE GHO và Curve crvUSD là các stablecoin phi tập trung của tương lai.
Giới thiệu
Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, stablecoin có tổng giá trị vốn hóa thị trường lên tới con số khổng lồ 136 tỷ đô la, với USDT (Tether) đóng góp hơn một nửa con số đó. USDC (Circle), BUSD, TUSD và USDP là những stablecoin nổi bật khác trên thị trường hiện nay.
Tuy nhiên, một số loại này thường là loại tập trung, có nghĩa là chúng được quản lý bởi các hệ thống quản trị tài chính trung ương và chịu rủi ro tương tự như bất kỳ hệ thống tài chính tập trung nào.
May mắn thay, chúng ta đang bắt đầu thấy sự ra đời của các stablecoin phi tập trung. Không giống như các đối tác tập trung của chúng, các stablecoin này không bị kiểm soát bởi bất kỳ
Ví dụ về các stablecoin phi tập trung này bao gồm GHO và crvUSD, tương ứng có nguồn gốc từ hai gã khổng lồ DeFi, Aave và Curve Finance.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét trận chiến giữa các stablecoin ‘GHO vs crvUSD’, giải thích cách chúng hoạt động, cơ chế hoạt động khác nhau của chúng và cách chúng giữ giá trị ổn định.
GHO của AAVE
GHO là một stablecoin đa thế chấp có nguồn gốc từ Aave với một trong những giao thức có thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái DeFi. Đồng tiền phi tập trung này được thiết kế để mang lại giá trị ổn định cho người dùng giao thức Aave, giảm nhu cầu dựa vào các sàn giao dịch tập trung và các tổ chức tài chính truyền thống. GHO stablecoin được hỗ trợ bởi một ‘nhóm’ các tài sản tiền điện tử khác, bao gồm cả token Ethereum (ETH).
Aave được sở hữu và kiểm soát bởi Aave DAO, một cộng đồng chủ sở hữu token tham gia quản trị giao thức. Aave DAO cũng quản lý 'nhóm' tài trợ cho token GHO, biến nó thành stablecoin đầu tiên trong không gian DeFi được quản lý bởi DAO.
Đây có thể được coi là một lợi thế lớn đối với giao thức và người dùng của nó vì những người đặt cược token quản trị AAVE của giao thức có thể vay $GHO với mức chiết khấu.
Hơn nữa, Aave DAO cũng sẽ xác định các thông số về nguồn cung, lãi suất và rủi ro của token. DAO sẽ nhận được tất cả các khoản phí lãi trong thời gian cho vay GHO, một sự khác biệt rõ ràng với việc cho vay và vay tất cả các tài sản kỹ thuật số khác trên Aave.
GHO ra mắt trên Ethereum testnet
Đầu năm nay, Aave đã triển khai stablecoin gốc của mình, GHO, trên mạng thử nghiệm Görli – một trong những mạng thử nghiệm đáng chú ý nhất của Ethereum. Lần khởi chạy thử nghiệm này là một bước quan trọng để tích hợp đầy đủ các stablecoin vào giao thức Aave. Hơn nữa, nó cho phép Aave DAO phân tích tính ổn định và hoạt động của token GHO trong giao thức trước khi cuối cùng nó ra mắt trên mạng chính Ethereum.
GHO và lợi ích của nó
Việc kết hợp GHO stablecoin vào giao thức Aave mang lại nhiều lợi ích cho người dùng. Ví dụ: người dùng có thể truy cập kho dự trữ ổn định trên nền tảng thanh khoản, giảm nhu cầu ủy thác tài sản của họ bằng CEX và tài sản tài chính.
Ngoài ra, việc tích hợp GHO mang lại sự ổn định hơn cho quy trình cho vay và vay trên nền tảng Aave.
Ngoài giao thức Aave, GHO sẽ được sử dụng như một stablecoin đa năng, cung cấp cho chủ sở hữu một kho dự trữ giá trị không biến động, có thể được sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau, như mua hàng hóa và dịch vụ, giao dịch DEX, v.v.
crvUSD của Curve Finance
Curve Finance là một trong những sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu thế giới. Thường được gọi là Curve.fi, giao thức DeFi này cung cấp tính thanh khoản để thực hiện các giao dịch stablecoin thông qua nhóm đa tài sản trong khi vẫn duy trì mức phí thấp và rủi ro trượt giá tối thiểu. Curve, đã có token gốc – token Curve DAO (CRV), đang tìm cách tung ra stablecoin của riêng mình có tên là crvUSD.
Cơ chế LLAMMA
Theo whitepaper của dự án trên GitHub, ý tưởng cốt lõi hỗ trợ cho stablecoin crvUSD phi tập trung là thuật toán AMM (Automatic Market Maker) cho vay thanh khoản (LLAMMA - Lending-Liquidating Automatic Market Maker Algorithm ). Thuật toán này hoạt động bằng cách xen kẽ giữa một tài sản thế chấp nhất định và đồng tiền ổn định crvUSD, tùy thuộc vào tài sản nào có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn. Vì vậy, nếu tài sản thế chấp đã ký gửi giảm giá, LLAMMA sẽ hoạt động bằng cách chuyển đổi một phần của nó thành stablecoin; điều này nhằm mục đích bảo toàn giá trị của tài sản thế chấp và giảm rủi ro tài sản thế chấp.
Hơn nữa, trong khi dần dần, cơ chế thanh lý của LLAMMA hoàn toàn tự động từ đầu đến cuối. Một lợi thế đáng kể khác là người dùng không có nguy cơ bị thanh lý toàn bộ vị trí của họ. Tuy nhiên, vẫn có một nhược điểm tiềm ẩn, vì kỹ thuật tái cân bằng của LLAMMA có thể dẫn đến thua lỗ trong các tình huống biến động quá mức.
crvUSD và giá trị ổn định của nó
Cũng như các stablecoin khác, token crvUSD được thiết kế để theo dõi giá trị của đồng đô la Mỹ. Nó duy trì tỷ giá hối đoái ổn định với đồng đô la thông qua nhóm stablecoin được điều chỉnh bởi PegKeeper – một hợp đồng thông minh tự động. Như đã thảo luận trong whitepaper của đồng coin này, PegKeeper đảm bảo giá của crvUSD được giữ ở mức 1 đô la theo hai cách chính.
PegKeeper sẽ đúc và gửi crvUSD không thế chấp vào nhóm ổn định khi giá của đồng coin vượt quá 1 đô la. Mặt khác, nếu giá của crvUSD thấp hơn 1 đô la, hợp đồng thông minh sẽ rút và đốt một số stablecoin trong nhóm.
GHO của Aave so với crvUSD của Curve; Cái nào tốt hơn?
Thẳng thắn mà nói, không có câu trả lời rõ ràng nào về việc GHO hay crvUSD stablecoin nào tốt hơn. Việc chọn một trong những stablecoin phi tập trung này tốt hơn sẽ tùy thuộc vào sở thích cá nhân. Rốt cuộc, chúng sử dụng các cơ chế đổi mới riêng biệt và các trường hợp sử dụng của chúng hơi độc đáo trên các nền tảng khác nhau của chúng.
Ví dụ: stablecoin GHO mở ra khái niệm “người hỗ trợ”, là các thực thể hoặc giao thức có khả năng đúc – và đốt – GHO một cách đáng tin cậy. Nhiều người hỗ trợ khác nhau có thể sử dụng các kỹ thuật khác nhau để đúc GHO stablecoin. Điều đó nói rằng, mọi người hỗ trợ phải được Ban quản trị Aave ủy quyền.
Mặt khác, crvUSD của Curve thực hiện các cơ chế của riêng mình, cơ chế chính của nó là LLAMMA. Với thuật toán AMM cho vay-thanh lý, các vị trí tài sản thế chấp sẽ chỉ được thanh lý dần dần khi các tài sản thế chấp được chuyển đổi dần sang stablecoin. Không còn nghi ngờ gì nữa, cơ chế LLAMMA cải thiện các cơ chế stablecoin hiện có, vì nó giúp ngăn ngừa tổn thất do trượt giá, đặc biệt là do biến động thị trường.
Chúng tôi không thể nói rằng một trong hai AAVE GHO và Curve crvUSD với tư cách là stablecoin phi tập trung là dự án tốt hơn. Và mặc dù chúng có thể có một số điểm tương đồng, nhưng những đồng tiền này dựa trên các cơ chế và khái niệm riêng biệt. Điều đó nói rằng, rõ ràng là cả hai loại tiền ổn định phi tập trung sẽ làm rung chuyển thị trường tiền ổn định và tăng cường dịch vụ của các giao thức tương ứng của chúng.
Những nhận định cuối cùng
Bất chấp sự thất bại gần đây của một số stablecoin, chúng tôi nhận thấy sự quan tâm đến stablecoin vẫn tiếp tục tăng lên. Điều đó nói rằng, GHO và crvUSD mang lại hy vọng mới cho thị trường stablecoin, mang đến một chiều hướng khác cho thế giới DeFi. Với sự hỗ trợ của các công ty lớn và các giao thức sáng tạo, sẽ rất thú vị khi xem các stablecoin phi tập trung này đối đầu với nhau như thế nào trong khi nhằm mục đích truất ngôi các đối tác tập trung của chúng.
Nguồn: Chain Debrief
Giới thiệu
Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, stablecoin có tổng giá trị vốn hóa thị trường lên tới con số khổng lồ 136 tỷ đô la, với USDT (Tether) đóng góp hơn một nửa con số đó. USDC (Circle), BUSD, TUSD và USDP là những stablecoin nổi bật khác trên thị trường hiện nay.
Tuy nhiên, một số loại này thường là loại tập trung, có nghĩa là chúng được quản lý bởi các hệ thống quản trị tài chính trung ương và chịu rủi ro tương tự như bất kỳ hệ thống tài chính tập trung nào.
May mắn thay, chúng ta đang bắt đầu thấy sự ra đời của các stablecoin phi tập trung. Không giống như các đối tác tập trung của chúng, các stablecoin này không bị kiểm soát bởi bất kỳ
Ví dụ về các stablecoin phi tập trung này bao gồm GHO và crvUSD, tương ứng có nguồn gốc từ hai gã khổng lồ DeFi, Aave và Curve Finance.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét trận chiến giữa các stablecoin ‘GHO vs crvUSD’, giải thích cách chúng hoạt động, cơ chế hoạt động khác nhau của chúng và cách chúng giữ giá trị ổn định.
GHO của AAVE
GHO là một stablecoin đa thế chấp có nguồn gốc từ Aave với một trong những giao thức có thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái DeFi. Đồng tiền phi tập trung này được thiết kế để mang lại giá trị ổn định cho người dùng giao thức Aave, giảm nhu cầu dựa vào các sàn giao dịch tập trung và các tổ chức tài chính truyền thống. GHO stablecoin được hỗ trợ bởi một ‘nhóm’ các tài sản tiền điện tử khác, bao gồm cả token Ethereum (ETH).
Aave được sở hữu và kiểm soát bởi Aave DAO, một cộng đồng chủ sở hữu token tham gia quản trị giao thức. Aave DAO cũng quản lý 'nhóm' tài trợ cho token GHO, biến nó thành stablecoin đầu tiên trong không gian DeFi được quản lý bởi DAO.
Đây có thể được coi là một lợi thế lớn đối với giao thức và người dùng của nó vì những người đặt cược token quản trị AAVE của giao thức có thể vay $GHO với mức chiết khấu.
Hơn nữa, Aave DAO cũng sẽ xác định các thông số về nguồn cung, lãi suất và rủi ro của token. DAO sẽ nhận được tất cả các khoản phí lãi trong thời gian cho vay GHO, một sự khác biệt rõ ràng với việc cho vay và vay tất cả các tài sản kỹ thuật số khác trên Aave.
GHO ra mắt trên Ethereum testnet
Đầu năm nay, Aave đã triển khai stablecoin gốc của mình, GHO, trên mạng thử nghiệm Görli – một trong những mạng thử nghiệm đáng chú ý nhất của Ethereum. Lần khởi chạy thử nghiệm này là một bước quan trọng để tích hợp đầy đủ các stablecoin vào giao thức Aave. Hơn nữa, nó cho phép Aave DAO phân tích tính ổn định và hoạt động của token GHO trong giao thức trước khi cuối cùng nó ra mắt trên mạng chính Ethereum.
GHO và lợi ích của nó
Việc kết hợp GHO stablecoin vào giao thức Aave mang lại nhiều lợi ích cho người dùng. Ví dụ: người dùng có thể truy cập kho dự trữ ổn định trên nền tảng thanh khoản, giảm nhu cầu ủy thác tài sản của họ bằng CEX và tài sản tài chính.
Ngoài ra, việc tích hợp GHO mang lại sự ổn định hơn cho quy trình cho vay và vay trên nền tảng Aave.
Ngoài giao thức Aave, GHO sẽ được sử dụng như một stablecoin đa năng, cung cấp cho chủ sở hữu một kho dự trữ giá trị không biến động, có thể được sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau, như mua hàng hóa và dịch vụ, giao dịch DEX, v.v.
crvUSD của Curve Finance
Curve Finance là một trong những sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu thế giới. Thường được gọi là Curve.fi, giao thức DeFi này cung cấp tính thanh khoản để thực hiện các giao dịch stablecoin thông qua nhóm đa tài sản trong khi vẫn duy trì mức phí thấp và rủi ro trượt giá tối thiểu. Curve, đã có token gốc – token Curve DAO (CRV), đang tìm cách tung ra stablecoin của riêng mình có tên là crvUSD.
Cơ chế LLAMMA
Theo whitepaper của dự án trên GitHub, ý tưởng cốt lõi hỗ trợ cho stablecoin crvUSD phi tập trung là thuật toán AMM (Automatic Market Maker) cho vay thanh khoản (LLAMMA - Lending-Liquidating Automatic Market Maker Algorithm ). Thuật toán này hoạt động bằng cách xen kẽ giữa một tài sản thế chấp nhất định và đồng tiền ổn định crvUSD, tùy thuộc vào tài sản nào có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn. Vì vậy, nếu tài sản thế chấp đã ký gửi giảm giá, LLAMMA sẽ hoạt động bằng cách chuyển đổi một phần của nó thành stablecoin; điều này nhằm mục đích bảo toàn giá trị của tài sản thế chấp và giảm rủi ro tài sản thế chấp.
Hơn nữa, trong khi dần dần, cơ chế thanh lý của LLAMMA hoàn toàn tự động từ đầu đến cuối. Một lợi thế đáng kể khác là người dùng không có nguy cơ bị thanh lý toàn bộ vị trí của họ. Tuy nhiên, vẫn có một nhược điểm tiềm ẩn, vì kỹ thuật tái cân bằng của LLAMMA có thể dẫn đến thua lỗ trong các tình huống biến động quá mức.
crvUSD và giá trị ổn định của nó
Cũng như các stablecoin khác, token crvUSD được thiết kế để theo dõi giá trị của đồng đô la Mỹ. Nó duy trì tỷ giá hối đoái ổn định với đồng đô la thông qua nhóm stablecoin được điều chỉnh bởi PegKeeper – một hợp đồng thông minh tự động. Như đã thảo luận trong whitepaper của đồng coin này, PegKeeper đảm bảo giá của crvUSD được giữ ở mức 1 đô la theo hai cách chính.
PegKeeper sẽ đúc và gửi crvUSD không thế chấp vào nhóm ổn định khi giá của đồng coin vượt quá 1 đô la. Mặt khác, nếu giá của crvUSD thấp hơn 1 đô la, hợp đồng thông minh sẽ rút và đốt một số stablecoin trong nhóm.
GHO của Aave so với crvUSD của Curve; Cái nào tốt hơn?
Thẳng thắn mà nói, không có câu trả lời rõ ràng nào về việc GHO hay crvUSD stablecoin nào tốt hơn. Việc chọn một trong những stablecoin phi tập trung này tốt hơn sẽ tùy thuộc vào sở thích cá nhân. Rốt cuộc, chúng sử dụng các cơ chế đổi mới riêng biệt và các trường hợp sử dụng của chúng hơi độc đáo trên các nền tảng khác nhau của chúng.
Ví dụ: stablecoin GHO mở ra khái niệm “người hỗ trợ”, là các thực thể hoặc giao thức có khả năng đúc – và đốt – GHO một cách đáng tin cậy. Nhiều người hỗ trợ khác nhau có thể sử dụng các kỹ thuật khác nhau để đúc GHO stablecoin. Điều đó nói rằng, mọi người hỗ trợ phải được Ban quản trị Aave ủy quyền.
Mặt khác, crvUSD của Curve thực hiện các cơ chế của riêng mình, cơ chế chính của nó là LLAMMA. Với thuật toán AMM cho vay-thanh lý, các vị trí tài sản thế chấp sẽ chỉ được thanh lý dần dần khi các tài sản thế chấp được chuyển đổi dần sang stablecoin. Không còn nghi ngờ gì nữa, cơ chế LLAMMA cải thiện các cơ chế stablecoin hiện có, vì nó giúp ngăn ngừa tổn thất do trượt giá, đặc biệt là do biến động thị trường.
Chúng tôi không thể nói rằng một trong hai AAVE GHO và Curve crvUSD với tư cách là stablecoin phi tập trung là dự án tốt hơn. Và mặc dù chúng có thể có một số điểm tương đồng, nhưng những đồng tiền này dựa trên các cơ chế và khái niệm riêng biệt. Điều đó nói rằng, rõ ràng là cả hai loại tiền ổn định phi tập trung sẽ làm rung chuyển thị trường tiền ổn định và tăng cường dịch vụ của các giao thức tương ứng của chúng.
Những nhận định cuối cùng
Bất chấp sự thất bại gần đây của một số stablecoin, chúng tôi nhận thấy sự quan tâm đến stablecoin vẫn tiếp tục tăng lên. Điều đó nói rằng, GHO và crvUSD mang lại hy vọng mới cho thị trường stablecoin, mang đến một chiều hướng khác cho thế giới DeFi. Với sự hỗ trợ của các công ty lớn và các giao thức sáng tạo, sẽ rất thú vị khi xem các stablecoin phi tập trung này đối đầu với nhau như thế nào trong khi nhằm mục đích truất ngôi các đối tác tập trung của chúng.
Nguồn: Chain Debrief
