Những nội dung chính
Giao thức Spark Protocol
Khi người sáng lập MakerDAO đệ trình “Kế hoạch Endgame” vào tháng 6 năm ngoái, anh ấy đã tuyên bố rằng MakerDAO phải tiếp tục phát triển trong khi vẫn linh hoạt. Do đó, vào ngày 9 tháng 2 năm 2023, một số thành viên nhất định trong nhóm đơn vị cốt lõi của MakerDAO đã thành lập Phoenix Labs, một công ty tập trung vào phát triển các sản phẩm tài chính phi tập trung mới và phát triển hệ sinh thái giao thức Maker.
Giao thức ban đầu của Phoenix Labs, Giao thức Spark, cam kết xây dựng các sản phẩm tài chính phi tập trung mới và phát triển hệ sinh thái giao thức Maker. Cho phép vay quá mức bằng cách sử dụng stablecoin DAI và các tài sản được mã hóa chính thống khác làm tài sản thế chấp trong giao thức cho vay mục đích chung.
Giao thức này dựa trên mã Aave V3, đã được thử nghiệm rộng rãi trên thị trường. Người dùng có thể sử dụng các tài sản có tính thanh khoản cao làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như ETH, WBTC, stETH, v.v. và cho vay các tài sản tương ứng dựa trên mô hình lãi suất.
Về nguyên tắc, nó sẽ tương thích với mô-đun cho vay D3M chi phí thấp của Maker và pool stablecoin PSM hiệu quả về vốn gần như 100%, dẫn đến sức mạnh tổng hợp to lớn mang lại mức lãi suất cạnh tranh và ổn định hợp lý nhất trên toàn thị trường DAI.
Nhóm Spark đã tuyên bố rằng một khi quy mô vay DAI đạt 100 triệu đô la trong hai năm tới, họ sẽ quyên góp 10% doanh thu của thị trường DAI cho Aave và đã bắt đầu đề xuất trên diễn đàn Aave.
Lợi ích của Giao thức Spark
Mã đã được thử và kiểm tra
Mã này đã vượt qua bài kiểm tra lịch sử và có tính bảo mật cao nhờ bản cập nhật mã hoàn thiện của Aave. Người gửi tiền, như aTokens, nhận được token hóa (spTokens) đại diện cho các vị trí của họ. spTokens có thể được trao đổi và giao dịch trên Ethereum giống như bất kỳ loại tiền điện tử nào khác, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn hơn nữa.
Cho vay với lãi suất thấp và ổn định
Spark Lend có quyền truy cập trực tiếp vào hạn mức tín dụng của Maker, được gọi là Mô-đun tiền gửi trực tiếp Dai (D3M) và người dùng có thể vay bất kỳ số lượng Dai nào với lãi suất cao hơn một chút so với Tỷ lệ tiết kiệm Dai (hiện tại là 1%). (Nhưng, có giới hạn 200 triệu khi bắt đầu.)
Tài sản ETH có hiệu suất sử dụng cao
Spark Lend cũng ra mắt mô-đun Aave V3 e-Mode. Tài sản ETH có thể được vay lẫn nhau với LTV tối đa là 98%. Ví dụ: wstETH đã stake có thể cho vay tới 98% ETH, nâng cao hiệu quả sử dụng quỹ.
Thao tác của hai nguồn cấp dữ liệu định giá của Oracle khó khăn hơn.
Để cung cấp giá trên chuỗi, Spark có thể sử dụng các nguồn dữ liệu kép ChronicleLabs (trước đây là Maker Oracles) và Chainlink. Hai nguồn dữ liệu này sẽ được xử lý thông qua ba trạm kiểm soát TWAP (giá bình quân gia quyền), nguồn giá chữ ký và bộ ngắt mạch để đảm bảo rằng giá không bị thao túng.
Môi trường công bằng
Token giao thức được phân phối hoàn toàn thông qua khai thác thanh khoản, không phân bổ trước. Một hệ thống phân phối công bằng có thể lôi kéo thêm nhiều cá nhân tham gia nhóm đồng thời cải thiện sự đồng thuận và giá trị. Nhóm dự án cũng cảm thấy rằng để có được sự hỗ trợ và chấp nhận SubDAO như một sản phẩm, Spark Protocol phải cạnh tranh trên một sân chơi bình đẳng.
Hỗ trợ đầy đủ của MakerDAO
Spark không phải là một thỏa thuận “ba bên độc lập” truyền thống. Mặc dù Phoenix Labs đã tạo ra thỏa thuận, nhưng nó hoàn toàn được kiểm soát bởi Quản trị Maker (bao gồm tất cả các hợp đồng thông minh, nhãn hiệu, IP, v.v.), điều này ngụ ý rằng nếu thỏa thuận gặp phải bất kỳ vấn đề nào không thể giải quyết một cách độc lập, thì rất có thể Maker sẽ can thiệp để giải quyết vấn đề.
Ba nỗ lực để cải thiện DAI như một “Loại tền tệ toàn cầu”
Mục tiêu của Maker là xây dựng một “tiền tệ thế giới công bằng”, nhưng quy mô thị trường trị giá 5 tỷ đô la của DAI bị lấn át bởi vốn hóa thị trường 70 tỷ đô la của USDT. Vì vậy, làm thế nào để nó phát triển và cuối cùng vượt trội so với các stablecoin tập trung?
Sự ra đời của Giao thức Spark báo hiệu ba con đường quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của hàng hóa Maker, tất cả đều nhằm mục đích tăng số lượng DAI được khai thác trong khi giảm chi phí sử dụng:
Tích hợp các chức năng D3M và PSM nội bộ
Spark Lend kết hợp D3M hiện có của Maker, trong khi mô-đun PSM cung cấp tính thanh khoản cho DAI tiền tệ ổn định.
Ưu điểm đáng kể nhất của D3M là nó cho phép thị trường thứ cấp đúc DAI trực tiếp, loại bỏ nhu cầu máy đào cấp một đúc trong Maker và sau đó gửi DAI vào thị trường thứ cấp để ứng dụng, cũng như hợp nhất hai lớp của D3M. cũng như tài sản thế chấp dư thừa tạo thành một lớp để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn thực tế của DAI.
Mục đích ban đầu là cung cấp 300 triệu USD thanh khoản D3M cho Spark Lend, với 200 triệu USD đóng vai trò là giới hạn cứng cho giai đoạn đầu tiên và 100 triệu USD đóng vai trò là quỹ đệm. Về nguyên tắc, quy mô hạn chế này sẽ được thay đổi dựa trên diễn biến lãi suất cho vay thực tế trên thị trường.
Ngoài ra, PSM và DSR của MakerDAO sẽ được hỗ trợ trên trang web giao diện người dùng Spark Lend. Người nắm giữ USDC có thể dễ dàng đổi USDC trong PSM thành DAI thông qua trang web chính thức của Giao thức Spark và kiếm lãi tiền gửi thông qua DSR, thúc đẩy việc áp dụng DAI từ bên cầu.
Ví dụ: dòng chảy ra của 1 DAI từ Aave trong thị trường cho vay thông qua kênh thông thường có hai lớp tài sản thế chấp: khoảng 1,5 đô la tài sản thế chấp Aave cộng với 1,5 đô la tiền gửi Maker. Không tính đến khoản vay quay vòng, trường hợp điển hình này tốn 3 đô la tài sản thế chấp được mã hóa, nhưng sau khi tích hợp D3M và PSM, việc cho vay 1 DAI trên Spark chỉ yêu cầu 1,5 đô la tài sản thế chấp (hoặc 1 đô la tiền ổn định trong danh sách trắng như USDC), cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn .
Truy cập thị trường LSD (liquid staking derivative) qua EtherDAI
Việc sử dụng EtherDAI sẽ được bắt đầu bằng Giao thức Spark. EtherDAI là một công cụ phái sinh thế chấp thanh khoản dựa trên ETH, chẳng hạn như stETH của Lido; người dùng có thể gộp stETH vào ETHD và cho vay DAI bằng cách sử dụng nó làm bảo đảm.
Cơ chế quản trị của Maker sẽ có quyền truy cập cửa sau vào tài sản thế chấp ETHD, có thể được sử dụng để khuyến khích thanh khoản bằng cách thiết liquidity mining ngắn hạn ETHD/DAI trên Uniswap. Mặt khác, phí ổn định của EtherDAI Vault có thể được điều chỉnh về 0 để tác động đến nhu cầu đối với EtherDAI Vault.
Thứ hai, sau khi nâng cấp Ethereum Thượng Hải, có thể so sánh với thực tế là Ethereum chính thức sẽ mang lại hơn 4% thu nhập cơ bản, dẫn đến sự di chuyển quy mô lớn của tài sản ETH. Spark cho phép token đóng gói liquidity staking derivative (LSD) ngăn TVL giảm dần và thậm chí nó có thể thu hút tiền mới vào thỏa thuận thông qua xếp chồng thu nhập, giảm sự phụ thuộc vào USDC.
Quan trọng nhất, TVL chỉ ra giá trị khóa của thỏa thuận đối với số tiền. Khi TVL trong thỏa thuận tăng lên, tính thanh khoản và tính khả dụng tăng lên, và bản thân thỏa thuận có thể thu được lợi ích đáng kể. Ký quỹ cho vay giữa những người đi vay là một nguồn doanh thu đáng kể cho Spark.
Maker + Spark đồng nghĩa rằng lãi xuất thấp nhất thị trường với sự biến động có thể dự đoán được
Việc giới thiệu giao thức Spark cũng sẽ cho phép Maker điều chỉnh nguồn cung DAI một cách chủ động hơn tùy thuộc vào nhu cầu thị trường, cho phép nó kết nối trực tiếp với thị trường thứ cấp để cung cấp lãi suất cao hơn cho người tiêu dùng đồng thời mở rộng nguồn cung DAI.
Trong khi lĩnh vực DeFi đang phát triển mạnh, lãi suất cho vay có xu hướng tăng vọt, khiến người tiêu dùng phải trả chi phí cho vay cao hơn dự kiến, điều này có ảnh hưởng bất lợi đến thị trường cung và cầu DAI.
Bằng cách ổn định tỷ lệ DAI, D3M sẽ có ảnh hưởng đến thị trường cho vay DAI chính. Khi có nhu cầu lớn về DAI trên thị trường, Maker có thể tăng giới hạn cứng của Spark để đúc và phân phối DAI nhằm giảm lãi xuất. Nếu nhu cầu là tối thiểu, thanh khoản DAI sẽ được lấy từ Spark để tăng lãi xuất.
Giữ $DAI ở mức giá thấp nhất có thể trong cuộc chiến stablecoin, với lãi suất cho vay dao động có thể dự đoán trước, là một lợi thế cạnh tranh quan trọng trong việc thúc đẩy việc chấp nhận DAI. Nhóm quỹ D3M có thể đạt được sự ổn định tương đối về tỷ lệ vay $DAI cũng như mức lãi suất cạnh tranh nhất trên toàn thị trường.
Số dư thanh toán hiện tại của giao thức MakerDAO
MakerDAO hiện chi tiêu hết hơn 40 triệu đô la mỗi năm. Nếu không tích cực chi tiêu cho việc quản lý tài chính RWA, dự án sẽ lỗ ròng 4-6 triệu đô la. Do đó, người sáng lập đã phát triển kế hoạch “Endgame” để tăng thu nhập đồng thời giảm chi phí.
Thu nhập
Doanh thu hiện tại của MakerDAO chủ yếu đến từ bốn nguồn:
Chi phí
Phần lớn chi tiêu của dự án bao gồm trả lương cho nhân viên, chi phí tiếp thị/tăng trưởng thị trường và lương của các kỹ sư duy trì cốt lõi của dự án.
Vào tháng 6 năm 2022, Rune Christensen, người đồng sáng lập MakerDAO đã công bố dữ liệu cho thấy thu nhập hàng năm của MakerDAO từ phí ổn định là khoảng 51,4 triệu đô la nhưng chi phí duy trì dự án là 60,9 triệu đô la, bao gồm dòng tiền 43,6 triệu đô la Mỹ và chi phí 1,730.00 đô la bằng MKR có mệnh giá tính bằng $DAI đã vượt quá doanh thu dự án, dẫn đến khoản lỗ khoảng 9,4 triệu đô la cho dự án.
1) Thu nhập của dự án đã giảm đáng kể trong kịch bản thị trường xấu;
2) Nhóm có chi phí lớn;
3) Dự phòng quản trị. Quy trình quản trị hiện tại rất phức tạp, liên quan đến sự tham gia của một số lượng lớn các cá nhân và chu kỳ quản trị quá kéo dài, hạn chế tốc độ phát triển các tính năng sản phẩm mới.
Do đó, Rune Christensen đã đề xuất khái niệm về Kế hoạch Endgame, mà chúng ta sẽ thảo luận sâu bên dưới. Chiến lược này cung cấp một biện pháp khắc phục sự thất bại của giao thức hiện tại trong việc đáp ứng đủ nhu cầu, cụ thể là tăng tốc độ tăng trưởng RWA (tài sản trong thế giới thực).
Kế hoạch Endgame, mọi sự phát triển
Điều quan trọng là phải hiểu “Kế hoạch Endgame” để nắm bắt tốt hơn những thay đổi lớn sắp tới trong hệ sinh thái Maker và cải thiện mối quan hệ cung và cầu của token MKR. Trong khi có rất nhiều tranh cãi trong chiến lược này để giải quyết với những vấn đề về pháp luật và chính trị. Về bản chất, Maker sẽ trở thành môi trường giống như Lớp 1, cho phép “mọi thứ phát triển”.
Rune ban đầu trình bày đề xuất kết kế hoạch Endgame vào tháng 6 năm 2022 và đã có ít nhất ba lần lặp lại các cuộc tranh luận với đầy đủ thành viên trên diễn đàn quản trị. Đây là một kế hoạch tái cấu trúc lại MakerDAO nhằm biến MakerDAO thành một DAO phi tập trung, tự vận hành để phục vụ tốt hơn nhu cầu của người dùng Dai stablecoin. Nó có bốn thành phần quan trọng đặc biệt:
Maker sẽ xây dựng một loạt các DAO tự duy trì có tên là MetaDAO trong số đó để giảm bớt sự phức tạp của quản trị. Maker Core, theo Rune, an toàn nhưng chậm chạp và đắt tiền. MetaDAO là một giải pháp L2 có thể nhanh chóng và linh hoạt đồng thời cung cấp bảo mật L1.
MakerDAO có thể tập trung nhiều hơn vào mục đích cốt lõi của nó, đó là phát hành và ổn định stablecoin DAI, nhờ có các MetaDAO. Đồng thời, MetaDAO có thể giúp quản trị các dự án khác trong hệ sinh thái MakerDAO.
Việc mô đun hóa giao thức Maker được gọi là MetaDAO. Mỗi MetaDAO là một cộng đồng vi mô với tiền và ngân quỹ riêng của nó. Giá trị chính của MetaDAO là xác định, giảm rủi ro và song song hóa quy trình quản trị cực kỳ phức tạp của Maker.
MetaDAO sẽ được phân thành ba loại:
Maker Core giữ tất cả các thành phần cần thiết để Giao thức Maker hoạt động bình thường và hoàn thành mục tiêu sản xuất và duy trì DAI. Mỗi dạng MetaDAO bao quanh Core (Maker Core) có một mục đích cụ thể, xác định cách nó tương tác với Maker Core:
Tuy nhiên, cơ chế quản trị của MetaDAO được xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng quản trị Maker Core, với những người bỏ phiếu MetaDAO gửi các tín hiệu quản trị, sau đó được đóng gói và triển khai trong Maker Executive Vote. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ MKR có thể hoạt động như một “tòa phúc thẩm” và những người bỏ phiếu MKR thực sự chi phối thỏa thuận MetaDAO.
Chiến lược tổng thể được chia thành bốn giai đoạn. Nhóm giai đoạn Pregame dự kiến sẽ ra mắt vào năm 2023, bao gồm việc tạo ETHD, ra mắt MetaDAO và bắt đầu khai thác thanh khoản, cùng những thứ khác.
Giao thức Spark, MetaDAO đầu tiên, dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 4 năm 2023. Nó hiện đang được triển khai mạng chính cũng như một số sáng kiến xây dựng thương hiệu. Spark dự định kết hợp với Element Finance và Sense Finance trong phần hai của năm nay để cung cấp các khoản vay có lãi suất cố định và các phương thức thu nhập đa dạng hơn.
Maker sẽ khởi chạy sáu MetaDAO trong giai đoạn đầu của kế hoạch Endgame, với mỗi MetaDAO phát hành token phụ. Mặc dù Giao thức Spark không đề cập rõ ràng đến các token, nhưng theo ý tưởng và lời giải thích của người sáng lập Spark, Spark nên có các token của riêng mình.
Đồng thời, mỗi token phụ sẽ hợp tác với MKR để thiết lập nhóm thanh khoản cốt lõi. Nhóm Maker dự định phân phối 45,000.00 MKR mỗi năm dưới dạng khuyến khích LP cho các nhóm này, điều này có nghĩa là mỗi MetaDAO sẽ nhận được 7,500.00 MKR trong giai đoạn Endgame. Tất nhiên, các nhóm thanh khoản được liên kết với ETHD, DAI và MKR cũng sẽ kiếm được các ưu đãi token.
Là lần đầu tiên thực hiện kế hoạch kết Endgame, Spark dự định mang lại cho Maker khoản tăng thu nhập hàng năm từ 10 triệu đô la trở lên, đồng thời cho phép token MKR lần đầu tiên có khả năng khai thác thanh khoản (liquidity mining).
Viết bởi: Harold, Coincu News
- Khi MakerDAO gửi “Kế hoạch Endgame”, nó sẽ phát triển trong khi vẫn linh hoạt.
- Spark Protocol cam kết xây dựng các sản phẩm tài chính phi tập trung mới và phát triển hệ sinh thái giao thức Maker.
- Về bản chất, Maker sẽ trở thành một môi trường giống như Lớp 1, cho phép “mọi thứ phát triển”.
Giao thức Spark Protocol
Khi người sáng lập MakerDAO đệ trình “Kế hoạch Endgame” vào tháng 6 năm ngoái, anh ấy đã tuyên bố rằng MakerDAO phải tiếp tục phát triển trong khi vẫn linh hoạt. Do đó, vào ngày 9 tháng 2 năm 2023, một số thành viên nhất định trong nhóm đơn vị cốt lõi của MakerDAO đã thành lập Phoenix Labs, một công ty tập trung vào phát triển các sản phẩm tài chính phi tập trung mới và phát triển hệ sinh thái giao thức Maker.
Giao thức ban đầu của Phoenix Labs, Giao thức Spark, cam kết xây dựng các sản phẩm tài chính phi tập trung mới và phát triển hệ sinh thái giao thức Maker. Cho phép vay quá mức bằng cách sử dụng stablecoin DAI và các tài sản được mã hóa chính thống khác làm tài sản thế chấp trong giao thức cho vay mục đích chung.
Giao thức này dựa trên mã Aave V3, đã được thử nghiệm rộng rãi trên thị trường. Người dùng có thể sử dụng các tài sản có tính thanh khoản cao làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như ETH, WBTC, stETH, v.v. và cho vay các tài sản tương ứng dựa trên mô hình lãi suất.
Về nguyên tắc, nó sẽ tương thích với mô-đun cho vay D3M chi phí thấp của Maker và pool stablecoin PSM hiệu quả về vốn gần như 100%, dẫn đến sức mạnh tổng hợp to lớn mang lại mức lãi suất cạnh tranh và ổn định hợp lý nhất trên toàn thị trường DAI.
Nhóm Spark đã tuyên bố rằng một khi quy mô vay DAI đạt 100 triệu đô la trong hai năm tới, họ sẽ quyên góp 10% doanh thu của thị trường DAI cho Aave và đã bắt đầu đề xuất trên diễn đàn Aave.
Lợi ích của Giao thức Spark
Mã đã được thử và kiểm tra
Mã này đã vượt qua bài kiểm tra lịch sử và có tính bảo mật cao nhờ bản cập nhật mã hoàn thiện của Aave. Người gửi tiền, như aTokens, nhận được token hóa (spTokens) đại diện cho các vị trí của họ. spTokens có thể được trao đổi và giao dịch trên Ethereum giống như bất kỳ loại tiền điện tử nào khác, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn hơn nữa.
Cho vay với lãi suất thấp và ổn định
Spark Lend có quyền truy cập trực tiếp vào hạn mức tín dụng của Maker, được gọi là Mô-đun tiền gửi trực tiếp Dai (D3M) và người dùng có thể vay bất kỳ số lượng Dai nào với lãi suất cao hơn một chút so với Tỷ lệ tiết kiệm Dai (hiện tại là 1%). (Nhưng, có giới hạn 200 triệu khi bắt đầu.)
Tài sản ETH có hiệu suất sử dụng cao
Spark Lend cũng ra mắt mô-đun Aave V3 e-Mode. Tài sản ETH có thể được vay lẫn nhau với LTV tối đa là 98%. Ví dụ: wstETH đã stake có thể cho vay tới 98% ETH, nâng cao hiệu quả sử dụng quỹ.
Thao tác của hai nguồn cấp dữ liệu định giá của Oracle khó khăn hơn.
Để cung cấp giá trên chuỗi, Spark có thể sử dụng các nguồn dữ liệu kép ChronicleLabs (trước đây là Maker Oracles) và Chainlink. Hai nguồn dữ liệu này sẽ được xử lý thông qua ba trạm kiểm soát TWAP (giá bình quân gia quyền), nguồn giá chữ ký và bộ ngắt mạch để đảm bảo rằng giá không bị thao túng.
Môi trường công bằng
Token giao thức được phân phối hoàn toàn thông qua khai thác thanh khoản, không phân bổ trước. Một hệ thống phân phối công bằng có thể lôi kéo thêm nhiều cá nhân tham gia nhóm đồng thời cải thiện sự đồng thuận và giá trị. Nhóm dự án cũng cảm thấy rằng để có được sự hỗ trợ và chấp nhận SubDAO như một sản phẩm, Spark Protocol phải cạnh tranh trên một sân chơi bình đẳng.
Hỗ trợ đầy đủ của MakerDAO
Spark không phải là một thỏa thuận “ba bên độc lập” truyền thống. Mặc dù Phoenix Labs đã tạo ra thỏa thuận, nhưng nó hoàn toàn được kiểm soát bởi Quản trị Maker (bao gồm tất cả các hợp đồng thông minh, nhãn hiệu, IP, v.v.), điều này ngụ ý rằng nếu thỏa thuận gặp phải bất kỳ vấn đề nào không thể giải quyết một cách độc lập, thì rất có thể Maker sẽ can thiệp để giải quyết vấn đề.
Ba nỗ lực để cải thiện DAI như một “Loại tền tệ toàn cầu”
Mục tiêu của Maker là xây dựng một “tiền tệ thế giới công bằng”, nhưng quy mô thị trường trị giá 5 tỷ đô la của DAI bị lấn át bởi vốn hóa thị trường 70 tỷ đô la của USDT. Vì vậy, làm thế nào để nó phát triển và cuối cùng vượt trội so với các stablecoin tập trung?
Sự ra đời của Giao thức Spark báo hiệu ba con đường quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của hàng hóa Maker, tất cả đều nhằm mục đích tăng số lượng DAI được khai thác trong khi giảm chi phí sử dụng:
Tích hợp các chức năng D3M và PSM nội bộ
Spark Lend kết hợp D3M hiện có của Maker, trong khi mô-đun PSM cung cấp tính thanh khoản cho DAI tiền tệ ổn định.
Ưu điểm đáng kể nhất của D3M là nó cho phép thị trường thứ cấp đúc DAI trực tiếp, loại bỏ nhu cầu máy đào cấp một đúc trong Maker và sau đó gửi DAI vào thị trường thứ cấp để ứng dụng, cũng như hợp nhất hai lớp của D3M. cũng như tài sản thế chấp dư thừa tạo thành một lớp để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn thực tế của DAI.
Mục đích ban đầu là cung cấp 300 triệu USD thanh khoản D3M cho Spark Lend, với 200 triệu USD đóng vai trò là giới hạn cứng cho giai đoạn đầu tiên và 100 triệu USD đóng vai trò là quỹ đệm. Về nguyên tắc, quy mô hạn chế này sẽ được thay đổi dựa trên diễn biến lãi suất cho vay thực tế trên thị trường.
Ngoài ra, PSM và DSR của MakerDAO sẽ được hỗ trợ trên trang web giao diện người dùng Spark Lend. Người nắm giữ USDC có thể dễ dàng đổi USDC trong PSM thành DAI thông qua trang web chính thức của Giao thức Spark và kiếm lãi tiền gửi thông qua DSR, thúc đẩy việc áp dụng DAI từ bên cầu.
Ví dụ: dòng chảy ra của 1 DAI từ Aave trong thị trường cho vay thông qua kênh thông thường có hai lớp tài sản thế chấp: khoảng 1,5 đô la tài sản thế chấp Aave cộng với 1,5 đô la tiền gửi Maker. Không tính đến khoản vay quay vòng, trường hợp điển hình này tốn 3 đô la tài sản thế chấp được mã hóa, nhưng sau khi tích hợp D3M và PSM, việc cho vay 1 DAI trên Spark chỉ yêu cầu 1,5 đô la tài sản thế chấp (hoặc 1 đô la tiền ổn định trong danh sách trắng như USDC), cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn .
Truy cập thị trường LSD (liquid staking derivative) qua EtherDAI
Việc sử dụng EtherDAI sẽ được bắt đầu bằng Giao thức Spark. EtherDAI là một công cụ phái sinh thế chấp thanh khoản dựa trên ETH, chẳng hạn như stETH của Lido; người dùng có thể gộp stETH vào ETHD và cho vay DAI bằng cách sử dụng nó làm bảo đảm.
Cơ chế quản trị của Maker sẽ có quyền truy cập cửa sau vào tài sản thế chấp ETHD, có thể được sử dụng để khuyến khích thanh khoản bằng cách thiết liquidity mining ngắn hạn ETHD/DAI trên Uniswap. Mặt khác, phí ổn định của EtherDAI Vault có thể được điều chỉnh về 0 để tác động đến nhu cầu đối với EtherDAI Vault.
Thứ hai, sau khi nâng cấp Ethereum Thượng Hải, có thể so sánh với thực tế là Ethereum chính thức sẽ mang lại hơn 4% thu nhập cơ bản, dẫn đến sự di chuyển quy mô lớn của tài sản ETH. Spark cho phép token đóng gói liquidity staking derivative (LSD) ngăn TVL giảm dần và thậm chí nó có thể thu hút tiền mới vào thỏa thuận thông qua xếp chồng thu nhập, giảm sự phụ thuộc vào USDC.
Quan trọng nhất, TVL chỉ ra giá trị khóa của thỏa thuận đối với số tiền. Khi TVL trong thỏa thuận tăng lên, tính thanh khoản và tính khả dụng tăng lên, và bản thân thỏa thuận có thể thu được lợi ích đáng kể. Ký quỹ cho vay giữa những người đi vay là một nguồn doanh thu đáng kể cho Spark.
Maker + Spark đồng nghĩa rằng lãi xuất thấp nhất thị trường với sự biến động có thể dự đoán được
Việc giới thiệu giao thức Spark cũng sẽ cho phép Maker điều chỉnh nguồn cung DAI một cách chủ động hơn tùy thuộc vào nhu cầu thị trường, cho phép nó kết nối trực tiếp với thị trường thứ cấp để cung cấp lãi suất cao hơn cho người tiêu dùng đồng thời mở rộng nguồn cung DAI.
Trong khi lĩnh vực DeFi đang phát triển mạnh, lãi suất cho vay có xu hướng tăng vọt, khiến người tiêu dùng phải trả chi phí cho vay cao hơn dự kiến, điều này có ảnh hưởng bất lợi đến thị trường cung và cầu DAI.
Bằng cách ổn định tỷ lệ DAI, D3M sẽ có ảnh hưởng đến thị trường cho vay DAI chính. Khi có nhu cầu lớn về DAI trên thị trường, Maker có thể tăng giới hạn cứng của Spark để đúc và phân phối DAI nhằm giảm lãi xuất. Nếu nhu cầu là tối thiểu, thanh khoản DAI sẽ được lấy từ Spark để tăng lãi xuất.
Giữ $DAI ở mức giá thấp nhất có thể trong cuộc chiến stablecoin, với lãi suất cho vay dao động có thể dự đoán trước, là một lợi thế cạnh tranh quan trọng trong việc thúc đẩy việc chấp nhận DAI. Nhóm quỹ D3M có thể đạt được sự ổn định tương đối về tỷ lệ vay $DAI cũng như mức lãi suất cạnh tranh nhất trên toàn thị trường.
Số dư thanh toán hiện tại của giao thức MakerDAO
MakerDAO hiện chi tiêu hết hơn 40 triệu đô la mỗi năm. Nếu không tích cực chi tiêu cho việc quản lý tài chính RWA, dự án sẽ lỗ ròng 4-6 triệu đô la. Do đó, người sáng lập đã phát triển kế hoạch “Endgame” để tăng thu nhập đồng thời giảm chi phí.
Thu nhập
Doanh thu hiện tại của MakerDAO chủ yếu đến từ bốn nguồn:
- Thu nhập từ phí ổn định của Vault dựa trên thế chấp quá mức, tức là tiền lãi đúc/vay DAI;
- Thu nhập phạt thanh lý từ việc thanh lý tài sản thế chấp;
- PSM kiếm được phí giao dịch stablecoin;
- RWA (Tài sản thế giới thực) doanh thu Vault.
Chi phí
Phần lớn chi tiêu của dự án bao gồm trả lương cho nhân viên, chi phí tiếp thị/tăng trưởng thị trường và lương của các kỹ sư duy trì cốt lõi của dự án.
Vào tháng 6 năm 2022, Rune Christensen, người đồng sáng lập MakerDAO đã công bố dữ liệu cho thấy thu nhập hàng năm của MakerDAO từ phí ổn định là khoảng 51,4 triệu đô la nhưng chi phí duy trì dự án là 60,9 triệu đô la, bao gồm dòng tiền 43,6 triệu đô la Mỹ và chi phí 1,730.00 đô la bằng MKR có mệnh giá tính bằng $DAI đã vượt quá doanh thu dự án, dẫn đến khoản lỗ khoảng 9,4 triệu đô la cho dự án.
- Số lượng nhân viên: ~115
- Tỷ lệ đốt tiền mặt hàng năm là 43,6 triệu MKR bồi thường theo DAI ước tính là 17,3 triệu đô la
- Phí ổn định Makerburn: 51,4 triệu USD
- Tổn thất hàng năm: 9,4 triệu USD.
1) Thu nhập của dự án đã giảm đáng kể trong kịch bản thị trường xấu;
2) Nhóm có chi phí lớn;
3) Dự phòng quản trị. Quy trình quản trị hiện tại rất phức tạp, liên quan đến sự tham gia của một số lượng lớn các cá nhân và chu kỳ quản trị quá kéo dài, hạn chế tốc độ phát triển các tính năng sản phẩm mới.
Do đó, Rune Christensen đã đề xuất khái niệm về Kế hoạch Endgame, mà chúng ta sẽ thảo luận sâu bên dưới. Chiến lược này cung cấp một biện pháp khắc phục sự thất bại của giao thức hiện tại trong việc đáp ứng đủ nhu cầu, cụ thể là tăng tốc độ tăng trưởng RWA (tài sản trong thế giới thực).
Kế hoạch Endgame, mọi sự phát triển
Điều quan trọng là phải hiểu “Kế hoạch Endgame” để nắm bắt tốt hơn những thay đổi lớn sắp tới trong hệ sinh thái Maker và cải thiện mối quan hệ cung và cầu của token MKR. Trong khi có rất nhiều tranh cãi trong chiến lược này để giải quyết với những vấn đề về pháp luật và chính trị. Về bản chất, Maker sẽ trở thành môi trường giống như Lớp 1, cho phép “mọi thứ phát triển”.
Rune ban đầu trình bày đề xuất kết kế hoạch Endgame vào tháng 6 năm 2022 và đã có ít nhất ba lần lặp lại các cuộc tranh luận với đầy đủ thành viên trên diễn đàn quản trị. Đây là một kế hoạch tái cấu trúc lại MakerDAO nhằm biến MakerDAO thành một DAO phi tập trung, tự vận hành để phục vụ tốt hơn nhu cầu của người dùng Dai stablecoin. Nó có bốn thành phần quan trọng đặc biệt:
- Tạo ra MakerDAO hoàn toàn phi tập trung
- Tăng cường tính thanh khoản của Dai và ổn định lãi suất
- Tăng tính bền vững của giao thức đồng thời giảm rủi ro hệ thống
- Tăng cường hiệu suất hoạt động của DAO và quản trị phi tập trung
Maker sẽ xây dựng một loạt các DAO tự duy trì có tên là MetaDAO trong số đó để giảm bớt sự phức tạp của quản trị. Maker Core, theo Rune, an toàn nhưng chậm chạp và đắt tiền. MetaDAO là một giải pháp L2 có thể nhanh chóng và linh hoạt đồng thời cung cấp bảo mật L1.
MakerDAO có thể tập trung nhiều hơn vào mục đích cốt lõi của nó, đó là phát hành và ổn định stablecoin DAI, nhờ có các MetaDAO. Đồng thời, MetaDAO có thể giúp quản trị các dự án khác trong hệ sinh thái MakerDAO.
Việc mô đun hóa giao thức Maker được gọi là MetaDAO. Mỗi MetaDAO là một cộng đồng vi mô với tiền và ngân quỹ riêng của nó. Giá trị chính của MetaDAO là xác định, giảm rủi ro và song song hóa quy trình quản trị cực kỳ phức tạp của Maker.
MetaDAO sẽ được phân thành ba loại:
Maker Core giữ tất cả các thành phần cần thiết để Giao thức Maker hoạt động bình thường và hoàn thành mục tiêu sản xuất và duy trì DAI. Mỗi dạng MetaDAO bao quanh Core (Maker Core) có một mục đích cụ thể, xác định cách nó tương tác với Maker Core:
- Governor - Thống đốc (còn được gọi là Facilitator) chịu trách nhiệm tổ chức quản lý nhân viên phi tập trung của Maker Core, quản trị trên chuỗi, kỹ thuật, quản lý giao thức và quản lý thương hiệu của Maker Core;
- Creator tập trung vào sự phát triển của chuỗi sinh thái Maker và phát triển các chức năng mới, chẳng hạn như nhóm Spark;
- Protector sẽ quản lý RWA Vault, tập trung vào các tài sản trong thế giới thực và bảo vệ Maker khỏi các mối đe dọa vật lý và pháp lý đối với thế giới thực cũng như các mối đe dọa vật lý và pháp lý đối với thế giới thực của nó.
Tuy nhiên, cơ chế quản trị của MetaDAO được xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng quản trị Maker Core, với những người bỏ phiếu MetaDAO gửi các tín hiệu quản trị, sau đó được đóng gói và triển khai trong Maker Executive Vote. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ MKR có thể hoạt động như một “tòa phúc thẩm” và những người bỏ phiếu MKR thực sự chi phối thỏa thuận MetaDAO.
Chiến lược tổng thể được chia thành bốn giai đoạn. Nhóm giai đoạn Pregame dự kiến sẽ ra mắt vào năm 2023, bao gồm việc tạo ETHD, ra mắt MetaDAO và bắt đầu khai thác thanh khoản, cùng những thứ khác.
Giao thức Spark, MetaDAO đầu tiên, dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 4 năm 2023. Nó hiện đang được triển khai mạng chính cũng như một số sáng kiến xây dựng thương hiệu. Spark dự định kết hợp với Element Finance và Sense Finance trong phần hai của năm nay để cung cấp các khoản vay có lãi suất cố định và các phương thức thu nhập đa dạng hơn.
Maker sẽ khởi chạy sáu MetaDAO trong giai đoạn đầu của kế hoạch Endgame, với mỗi MetaDAO phát hành token phụ. Mặc dù Giao thức Spark không đề cập rõ ràng đến các token, nhưng theo ý tưởng và lời giải thích của người sáng lập Spark, Spark nên có các token của riêng mình.
Đồng thời, mỗi token phụ sẽ hợp tác với MKR để thiết lập nhóm thanh khoản cốt lõi. Nhóm Maker dự định phân phối 45,000.00 MKR mỗi năm dưới dạng khuyến khích LP cho các nhóm này, điều này có nghĩa là mỗi MetaDAO sẽ nhận được 7,500.00 MKR trong giai đoạn Endgame. Tất nhiên, các nhóm thanh khoản được liên kết với ETHD, DAI và MKR cũng sẽ kiếm được các ưu đãi token.
Là lần đầu tiên thực hiện kế hoạch kết Endgame, Spark dự định mang lại cho Maker khoản tăng thu nhập hàng năm từ 10 triệu đô la trở lên, đồng thời cho phép token MKR lần đầu tiên có khả năng khai thác thanh khoản (liquidity mining).
Viết bởi: Harold, Coincu News
