Cross-Chain Transfer Protocol - CCTP là một công cụ on-chain không cần xin phép của Circle nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển giao USDC native giữa các chuỗi khối khác nhau.
Tại sao CCTP?
Những giải pháp cầu nối truyền thống đã dựa vào các mô hình lock-and-mint (khóa và đúc).
Có những nhược điểm đáng kể đối với điều này, bao gồm sự phân mảnh thanh khoản do nhiều phiên bản USDC và rủi ro bảo mật khi dựa vào các giả định tin cậy của giải pháp cầu nối đúc USDC được đóng gói.
Các giải pháp cầu nối khác đã xuất hiện để tạo điều kiện kết nối token với tài sản gốc bằng cách sử dụng token trung gian.
Tuy nhiên, vẫn còn những hạn chế đối với mô hình cầu nối này, chẳng hạn như hạn chế về mức tính thanh khoản trước.
Tài sản native thường vượt trội hơn so với tài sản được đóng gói do chúng được đúc trên các blockchain cụ thể.
Đối với CCTP, giả định về niềm tin chuyển từ mô hình bảo mật của cầu nối sang việc Circle tôn trọng các khoản quy đổi của bạn và đảm bảo rằng USDC gốc được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ ngoài chuỗi.
CCTP hoạt động theo ba bước.
USDC được đốt trên blockchain nguồn bởi một dApp, Circle sau đó chứng thực việc đốt và chứng thực đã ký cho phép dApp đúc USDC trên blockchain đích.
So sánh giữa các cầu nối không-CCTP và cầu nối CCTP
Cầu nối không phải CCTP thường tính phí cố định cơ bản, cộng với phí % cho giao thức hoặc nhà cung cấp thanh khoản. Các cầu nối CCTP đều đã chọn tính phí cố định, không tính phí % vì nó không yêu cầu các nhà cung cấp thanh khoản USDC.
Một vài cầu nối đã được lấy mẫu, bao gồm Stargate, Synapse, Celer, Multichain và Bungee.
Việc thực hiện cầu nối tốt nhất cho 1,000, 10,000 và 100,000 USDC giữa các cầu nối CCTP và không phải CCTP được tóm tắt trong bảng bên dưới đây.
Đối với một giao dịch nhỏ, giao dịch không phải CCTP rẻ hơn và dẫn đến việc người dùng nhận được nhiều USDC hơn.
Quy mô giao dịch càng lớn, CCTP càng hoạt động tốt hơn với người dùng sẽ nhận được nhiều USDC hơn.
Hàm ý
Yếu tố chính mà các cầu nối sẽ cạnh tranh về khối lượng USDC chuyển qua cầu sẽ là phí và rất có khả năng phí bắc cầu và lợi nhuận cho USDC sẽ là một cuộc đua về 0.
Các cầu nối tạo ra phần lớn doanh thu của họ từ các giao dịch USDC sẽ có ít doanh thu hơn trong tương lai, vì các giao dịch cầu nối USDC có biên lợi nhuận bị nén lại.
Mặc dù CCTP có khả năng lấy đi một phần lớn doanh thu giao dịch USDC của các cầu, nhưng có khả năng người dùng loại USDC qua cầu vẫn đánh giá cao các giao dịch cầu vì tốc độ nhanh hơn so với việc thực thi tốt hơn.
Một ví dụ thường được sử dụng trong tài liệu tiếp thị CCTP là hoán đổi chuỗi chéo từ ETH trên Ethereum sang AVAX trên Avalanche.
Để kiểm tra CCTP so với các phương pháp bắc cầu thông thường, chúng tôi đã thực hiện hoán đổi chuỗi chéo từ ETH trên Ethereum sang AVAX trên Avalanche bằng hai phương pháp.
Một phương thức được định tuyến thông qua ETH, phương thức còn lại thông qua USDC. Một điểm rút ra từ kết quả của chúng tôi là đối với các giao dịch hoán đổi chuỗi chéo, là các cầu nối không chết. Tuy nhiên, gần như mọi giao thức có khả năng tương tác xuyên chuỗi lớn đều tích hợp CCTP vào giao thức của nó, vì vậy hãy coi chừng các cầu nối.
Tương tự như vậy đối với bắc cầu không phải USDC, chúng tôi nhận thấy rằng cầu thông thường vẫn có giá trị đối với các giao dịch cầu không phải USDC. Tuy nhiên, với CCTP, chìa khóa để mở khóa là tất cả thanh khoản DEX trở thành thanh khoản cầu nối. Mặc dù đó luôn là như vậy, nhưng CCTP củng cố nó.
Người dùng cầu có rất nhiều tùy chọn. Chủ yếu có sự đánh đổi giữa thời gian và khả năng thực hiện và những tùy chọn này tồn tại trên một dải rộng. Nói chung, CCTP sẽ giết chết doanh thu cầu từ các giao dịch cầu USDC.
Tuy nhiên, hiện tại, các cầu nối vẫn an toàn trước tác động của CCTP đối với các giao dịch bắc cầu không phải USDC hoặc hoán đổi chuỗi chéo.
Điều tương tự cũng không thể xảy ra trong tương lai khi thanh khoản cầu bị hạn chế nhiều hơn đối với thanh khoản DEX hoặc các mô hình DEX mới ít tác động đến giá hơn.
Với dYdX V4 và USDC native ra mắt Cosmos, các phát triển trừu tượng hóa tài khoản sẽ cho phép người dùng thanh toán gas bằng USDC và USD có khả năng là được lựa chọn thay vì ETH, hoàn toàn có khả năng USDC là loại tiền được sử dụng nhiều nhất trên blockchain.
Nguồn: BlockWork Research
Tại sao CCTP?
Những giải pháp cầu nối truyền thống đã dựa vào các mô hình lock-and-mint (khóa và đúc).
Có những nhược điểm đáng kể đối với điều này, bao gồm sự phân mảnh thanh khoản do nhiều phiên bản USDC và rủi ro bảo mật khi dựa vào các giả định tin cậy của giải pháp cầu nối đúc USDC được đóng gói.
Các giải pháp cầu nối khác đã xuất hiện để tạo điều kiện kết nối token với tài sản gốc bằng cách sử dụng token trung gian.
Tuy nhiên, vẫn còn những hạn chế đối với mô hình cầu nối này, chẳng hạn như hạn chế về mức tính thanh khoản trước.
Tài sản native thường vượt trội hơn so với tài sản được đóng gói do chúng được đúc trên các blockchain cụ thể.
Đối với CCTP, giả định về niềm tin chuyển từ mô hình bảo mật của cầu nối sang việc Circle tôn trọng các khoản quy đổi của bạn và đảm bảo rằng USDC gốc được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ ngoài chuỗi.
CCTP hoạt động theo ba bước.
USDC được đốt trên blockchain nguồn bởi một dApp, Circle sau đó chứng thực việc đốt và chứng thực đã ký cho phép dApp đúc USDC trên blockchain đích.
So sánh giữa các cầu nối không-CCTP và cầu nối CCTP
Cầu nối không phải CCTP thường tính phí cố định cơ bản, cộng với phí % cho giao thức hoặc nhà cung cấp thanh khoản. Các cầu nối CCTP đều đã chọn tính phí cố định, không tính phí % vì nó không yêu cầu các nhà cung cấp thanh khoản USDC.
Một vài cầu nối đã được lấy mẫu, bao gồm Stargate, Synapse, Celer, Multichain và Bungee.
Việc thực hiện cầu nối tốt nhất cho 1,000, 10,000 và 100,000 USDC giữa các cầu nối CCTP và không phải CCTP được tóm tắt trong bảng bên dưới đây.
Đối với một giao dịch nhỏ, giao dịch không phải CCTP rẻ hơn và dẫn đến việc người dùng nhận được nhiều USDC hơn.
Quy mô giao dịch càng lớn, CCTP càng hoạt động tốt hơn với người dùng sẽ nhận được nhiều USDC hơn.
Hàm ý
Yếu tố chính mà các cầu nối sẽ cạnh tranh về khối lượng USDC chuyển qua cầu sẽ là phí và rất có khả năng phí bắc cầu và lợi nhuận cho USDC sẽ là một cuộc đua về 0.
Các cầu nối tạo ra phần lớn doanh thu của họ từ các giao dịch USDC sẽ có ít doanh thu hơn trong tương lai, vì các giao dịch cầu nối USDC có biên lợi nhuận bị nén lại.
Mặc dù CCTP có khả năng lấy đi một phần lớn doanh thu giao dịch USDC của các cầu, nhưng có khả năng người dùng loại USDC qua cầu vẫn đánh giá cao các giao dịch cầu vì tốc độ nhanh hơn so với việc thực thi tốt hơn.
Một ví dụ thường được sử dụng trong tài liệu tiếp thị CCTP là hoán đổi chuỗi chéo từ ETH trên Ethereum sang AVAX trên Avalanche.
Để kiểm tra CCTP so với các phương pháp bắc cầu thông thường, chúng tôi đã thực hiện hoán đổi chuỗi chéo từ ETH trên Ethereum sang AVAX trên Avalanche bằng hai phương pháp.
Một phương thức được định tuyến thông qua ETH, phương thức còn lại thông qua USDC. Một điểm rút ra từ kết quả của chúng tôi là đối với các giao dịch hoán đổi chuỗi chéo, là các cầu nối không chết. Tuy nhiên, gần như mọi giao thức có khả năng tương tác xuyên chuỗi lớn đều tích hợp CCTP vào giao thức của nó, vì vậy hãy coi chừng các cầu nối.
Tương tự như vậy đối với bắc cầu không phải USDC, chúng tôi nhận thấy rằng cầu thông thường vẫn có giá trị đối với các giao dịch cầu không phải USDC. Tuy nhiên, với CCTP, chìa khóa để mở khóa là tất cả thanh khoản DEX trở thành thanh khoản cầu nối. Mặc dù đó luôn là như vậy, nhưng CCTP củng cố nó.
Người dùng cầu có rất nhiều tùy chọn. Chủ yếu có sự đánh đổi giữa thời gian và khả năng thực hiện và những tùy chọn này tồn tại trên một dải rộng. Nói chung, CCTP sẽ giết chết doanh thu cầu từ các giao dịch cầu USDC.
Tuy nhiên, hiện tại, các cầu nối vẫn an toàn trước tác động của CCTP đối với các giao dịch bắc cầu không phải USDC hoặc hoán đổi chuỗi chéo.
Điều tương tự cũng không thể xảy ra trong tương lai khi thanh khoản cầu bị hạn chế nhiều hơn đối với thanh khoản DEX hoặc các mô hình DEX mới ít tác động đến giá hơn.
Với dYdX V4 và USDC native ra mắt Cosmos, các phát triển trừu tượng hóa tài khoản sẽ cho phép người dùng thanh toán gas bằng USDC và USD có khả năng là được lựa chọn thay vì ETH, hoàn toàn có khả năng USDC là loại tiền được sử dụng nhiều nhất trên blockchain.
Nguồn: BlockWork Research
