Tiền điện tử và tài chính truyền thống có nhiều điểm chung hơn họ nghĩ và cả hai sẽ có lợi nếu coi trọng nhau hơn.
Cả các ngân hàng truyền thống và tiền điện tử đã không có những năm thành công nhất.
Sau một làn sóng hỗn loạn về sự sụp đổ và sự sụp đổ tập trung, các dự án tiền điện tử hiện phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ và dường như vô lý của cơ quan quản lý. Và khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tịch thu và bán bớt một ngân hàng khác trong làn sóng phá sản ngân hàng đang diễn ra, các tổ chức kế thừa giờ đây thấy các cơ chế đánh giá rủi ro của họ bị đặt dưới kính hiển vi.
Vì vậy, những ngành công nghiệp này phải học hỏi lẫn nhau, nếu có bất cứ điều gì?
Nếu bạn hỏi các nhà đầu tư trong cả hai lĩnh vực, họ có thể sẽ nói với bạn rằng sự hỗn loạn trong toàn ngành này bắt nguồn từ việc đánh giá rủi ro và thiếu đa dạng hóa. Điều đó chắc chắn là đúng.
Nhưng họ cũng có thể nói với bạn rằng các kịch bản diễn ra trong tiền điện tử và tài chính truyền thống hoàn toàn không liên quan đến nhau.
Và họ sẽ đúng, ở một mức độ nào đó. Mỗi lĩnh vực chắc chắn có các yếu tố rủi ro vốn có của riêng mình chỉ đơn giản dựa trên cách họ vận hành và xử lý rộng rãi các khoản đầu tư và tài chính. Nhưng tiền điện tử và tài chính truyền thống đều áp dụng tâm lý “làm như tôi nói, không phải như tôi làm” hướng tới đa dạng hóa như một công cụ giảm thiểu rủi ro chính có nghĩa là họ không thể tự mình thực hành nó một cách hiệu quả.
Cuộc đối thoại kín về rủi ro đó tạo ra một rào cản thực sự giữa TradFi và cộng đồng tiền điện tử, tự cô lập họ với nhau dựa trên những giả định của riêng họ.
Không phải mọi rủi ro trong đầu tư truyền thống và đầu tư tiền điện tử đều loại trừ lẫn nhau và sự kiêu ngạo của các nhà đầu tư và ngân hàng có thể tạo ra sự thiếu hiểu biết về các sắc thái trong từng lĩnh vực mà chỉ bước ra khỏi phòng phản hồi rủi ro của họ mới có thể giải quyết được.
Nguyên nhân của sự thiếu kết nối
Nhìn chung, các tổ chức truyền thống vẫn coi tiền điện tử là một ngành công nghiệp ngỗ ngược, khó sử dụng, phần lớn được điều hành bởi những kẻ lừa đảo. Và nhiều dự án đã không thực hiện bất kỳ ưu đãi nào trong việc khắc phục điều đó. Nhưng vì các tổ chức không nhất thiết muốn bỏ lỡ tiềm năng của tiền điện tử nên họ vẫn thường tham gia vào không gian, theo cách cơ bản nhất có thể.
Chẳng hạn, một ngân hàng đang cân nhắc việc áp dụng tiền điện tử có thể nghĩ rằng nó đủ đa dạng để thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán và gọi nó là một ngày. Ngược lại, nó có thể cung cấp các khoản đầu tư tiền điện tử cho nhóm khách hàng của mình chỉ thông qua một nguồn và như một dịch vụ đầu tư khác của nó. Đó không phải là một sự đa dạng hóa đủ.
Trong tiền điện tử, các nhà đầu tư trẻ tuổi và hiểu biết về kỹ thuật thường có xu hướng bỏ qua những ưu điểm của tài chính truyền thống, ngây thơ cho rằng, để hiểu được hệ sinh thái tiền điện tử, họ cũng phải là chuyên gia trên thị trường tài chính rộng lớn hơn. Do cách thức hoạt động của tiền điện tử và DeFi, các nhà đầu tư thường nghĩ rằng ngành này không tuân theo các quy tắc hấp dẫn giống như các thị trường truyền thống và do đó không coi trọng chúng.
Sự thiếu hiểu biết này của cả hai bên xảy ra giữa nhiều kế hoạch của nhiều nền tảng tiền điện tử và DeFi nhằm thu hút các tổ chức kế thừa và các nhà cung cấp thanh khoản quy mô lớn để cung cấp cho ngành một con dấu phê duyệt được chứng nhận. Nhưng để điều đó xảy ra, DeFi không còn có thể là một thị trường nhanh chóng nữa — nó thực sự đòi hỏi một số chiến lược dài hạn và được suy tính trước, điều mà nó có thể và nên học hỏi từ chính tài chính truyền thống.
Thúc đẩy sự hợp tác thực sự
Việc các bên tham gia trong cả hai lĩnh vực không sẵn sàng bước ra khỏi phòng phản hồi rủi ro tương ứng của họ là một phần lý do tại sao những lời kêu gọi liên tục về “cầu nối” giữa hai ngành này trở nên vô nghĩa. Cả hai bên thường không đề cập đến sự hợp tác có ý nghĩa, họ chỉ muốn một ngành tuân theo các quy tắc và hoạt động của ngành khác.
Việc củng cố sự mất kết nối giữa các lĩnh vực này đòi hỏi cả hai phải hiểu được những điểm mù của các nhà đầu tư và tổ chức trong cả hai lĩnh vực. Đó là điều không thể thương lượng.
Ví dụ: các nhà đầu tư DeFi có thể gặp khó khăn trong việc nắm bắt mức độ chuyên môn hóa và các khía cạnh lưu ký trong các tổ chức truyền thống, do cần phải có sự tự lực tương đối để tham gia vào các thị trường phi tập trung. Các công ty tiền điện tử ủng hộ việc thực hiện nghiên cứu của riêng bạn khi nói đến các khía cạnh kỹ thuật và tài chính, nhưng họ không thực sự giúp bạn thực hiện nghiên cứu này.
DeFi nói chung cũng thường di chuyển với tốc độ nhanh hơn nhiều so với các thị trường truyền thống và sự biến động theo hành động giá này có thể khiến các nhà đầu tư và tổ chức quen hơn với tốc độ tương đối dễ đoán của tài chính truyền thống. Nói một cách đơn giản, thị trường phi tập trung không đóng cửa vào cuối tuần hoặc ngày lễ. Và mặc dù sẽ rất hữu ích nếu có một thị trường trực tuyến 24 giờ đối với các tài sản trong thế giới thực, nhưng điều đó khó có thể xảy ra vào thời điểm này.
Các tổ chức và nhà đầu tư tài chính có kinh nghiệm đã áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro dài hạn đã vượt qua thử thách của thời gian. Tuy nhiên, khi nói đến DeFi, họ coi việc mua tiền điện tử là một bước chuyển đáng kể sang lãnh thổ phi tập trung và do đó chưa được biết đến. Tại đây, các tác nhân tổ chức phải học hỏi từ những người bản địa DeFi cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ một cách hợp lý và đối xử với các tài sản kỹ thuật số với sự tinh tế và sắc thái tương tự như thị trường truyền thống thay vì một quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ.
Do đó, những người bản địa DeFi nên bước ra khỏi vùng an toàn của họ bằng cách xem một trang trong sổ tay tài chính về quản lý rủi ro đã được thử và đúng. Mặc dù vẫn chỉ mới ở giai đoạn sơ khai, nhưng các nhà đầu tư trong hệ sinh thái tài chính mới vẫn chưa phát huy hết tiềm năng của nó và họ chỉ có thể làm được điều đó bằng cách vượt ra ngoài phạm vi của những gì chỉ áp dụng cho hệ sinh thái phi tập trung.
Về mặt quy định, DeFi ít phải tuân thủ hơn nhiều về các quy tắc và phương pháp hay nhất, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Nhưng với nhiều quy định hơn đang được triển khai, việc sử dụng lĩnh vực tài chính truyền thống làm ví dụ về việc điều chỉnh một ngành theo các nhiệm vụ mới sẽ rất hữu ích.
Cạnh tranh cả hai đầu của những thị trường năng động này đòi hỏi phải đi sâu vào xem họ cung cấp cho nhau những gì về mặt kiến thức đầu tư. Làm lại các kỹ năng và chiến lược để phù hợp với các mục đích riêng của DeFi và tài chính truyền thống có thể tối đa hóa sự đa dạng hóa và do đó, tác động cụ thể đến khả năng quản lý rủi ro.
Khuyến khích chia sẻ kiến thức chỉ là bước đầu tiên — nhưng có lẽ đây là bước quan trọng nhất cần thực hiện.
SIMON SCHABER
Simon Schaber, Giám đốc phát triển kinh doanh của Spool DAO đã theo dõi sự phát triển của nền kinh tế tiền điện tử kể từ khi Bitcoin bắt đầu nổi lên vào năm 2009. Ông đã mở ra thế giới tài sản kỹ thuật số cho các Văn phòng gia đình nổi tiếng, nhà quản lý quỹ VC, Ngân hàng doanh nghiệp và quyết định quan trọng -nhà sản xuất của các tập đoàn lớn nhất thế giới kể từ khi Ethereum ra đời vào năm 2014. Sau khi thành lập và xây dựng nhiều doanh nghiệp trị giá hàng triệu đô la ngay từ đầu, anh ấy vẫn là một người thực tế bất kể điều kiện thị trường.
Nguồn: BlockWorks
Cả các ngân hàng truyền thống và tiền điện tử đã không có những năm thành công nhất.
Sau một làn sóng hỗn loạn về sự sụp đổ và sự sụp đổ tập trung, các dự án tiền điện tử hiện phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ và dường như vô lý của cơ quan quản lý. Và khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tịch thu và bán bớt một ngân hàng khác trong làn sóng phá sản ngân hàng đang diễn ra, các tổ chức kế thừa giờ đây thấy các cơ chế đánh giá rủi ro của họ bị đặt dưới kính hiển vi.
Vì vậy, những ngành công nghiệp này phải học hỏi lẫn nhau, nếu có bất cứ điều gì?
Nếu bạn hỏi các nhà đầu tư trong cả hai lĩnh vực, họ có thể sẽ nói với bạn rằng sự hỗn loạn trong toàn ngành này bắt nguồn từ việc đánh giá rủi ro và thiếu đa dạng hóa. Điều đó chắc chắn là đúng.
Nhưng họ cũng có thể nói với bạn rằng các kịch bản diễn ra trong tiền điện tử và tài chính truyền thống hoàn toàn không liên quan đến nhau.
Và họ sẽ đúng, ở một mức độ nào đó. Mỗi lĩnh vực chắc chắn có các yếu tố rủi ro vốn có của riêng mình chỉ đơn giản dựa trên cách họ vận hành và xử lý rộng rãi các khoản đầu tư và tài chính. Nhưng tiền điện tử và tài chính truyền thống đều áp dụng tâm lý “làm như tôi nói, không phải như tôi làm” hướng tới đa dạng hóa như một công cụ giảm thiểu rủi ro chính có nghĩa là họ không thể tự mình thực hành nó một cách hiệu quả.
Cuộc đối thoại kín về rủi ro đó tạo ra một rào cản thực sự giữa TradFi và cộng đồng tiền điện tử, tự cô lập họ với nhau dựa trên những giả định của riêng họ.
Không phải mọi rủi ro trong đầu tư truyền thống và đầu tư tiền điện tử đều loại trừ lẫn nhau và sự kiêu ngạo của các nhà đầu tư và ngân hàng có thể tạo ra sự thiếu hiểu biết về các sắc thái trong từng lĩnh vực mà chỉ bước ra khỏi phòng phản hồi rủi ro của họ mới có thể giải quyết được.
Nguyên nhân của sự thiếu kết nối
Nhìn chung, các tổ chức truyền thống vẫn coi tiền điện tử là một ngành công nghiệp ngỗ ngược, khó sử dụng, phần lớn được điều hành bởi những kẻ lừa đảo. Và nhiều dự án đã không thực hiện bất kỳ ưu đãi nào trong việc khắc phục điều đó. Nhưng vì các tổ chức không nhất thiết muốn bỏ lỡ tiềm năng của tiền điện tử nên họ vẫn thường tham gia vào không gian, theo cách cơ bản nhất có thể.
Chẳng hạn, một ngân hàng đang cân nhắc việc áp dụng tiền điện tử có thể nghĩ rằng nó đủ đa dạng để thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán và gọi nó là một ngày. Ngược lại, nó có thể cung cấp các khoản đầu tư tiền điện tử cho nhóm khách hàng của mình chỉ thông qua một nguồn và như một dịch vụ đầu tư khác của nó. Đó không phải là một sự đa dạng hóa đủ.
Trong tiền điện tử, các nhà đầu tư trẻ tuổi và hiểu biết về kỹ thuật thường có xu hướng bỏ qua những ưu điểm của tài chính truyền thống, ngây thơ cho rằng, để hiểu được hệ sinh thái tiền điện tử, họ cũng phải là chuyên gia trên thị trường tài chính rộng lớn hơn. Do cách thức hoạt động của tiền điện tử và DeFi, các nhà đầu tư thường nghĩ rằng ngành này không tuân theo các quy tắc hấp dẫn giống như các thị trường truyền thống và do đó không coi trọng chúng.
Sự thiếu hiểu biết này của cả hai bên xảy ra giữa nhiều kế hoạch của nhiều nền tảng tiền điện tử và DeFi nhằm thu hút các tổ chức kế thừa và các nhà cung cấp thanh khoản quy mô lớn để cung cấp cho ngành một con dấu phê duyệt được chứng nhận. Nhưng để điều đó xảy ra, DeFi không còn có thể là một thị trường nhanh chóng nữa — nó thực sự đòi hỏi một số chiến lược dài hạn và được suy tính trước, điều mà nó có thể và nên học hỏi từ chính tài chính truyền thống.
Thúc đẩy sự hợp tác thực sự
Việc các bên tham gia trong cả hai lĩnh vực không sẵn sàng bước ra khỏi phòng phản hồi rủi ro tương ứng của họ là một phần lý do tại sao những lời kêu gọi liên tục về “cầu nối” giữa hai ngành này trở nên vô nghĩa. Cả hai bên thường không đề cập đến sự hợp tác có ý nghĩa, họ chỉ muốn một ngành tuân theo các quy tắc và hoạt động của ngành khác.
Việc củng cố sự mất kết nối giữa các lĩnh vực này đòi hỏi cả hai phải hiểu được những điểm mù của các nhà đầu tư và tổ chức trong cả hai lĩnh vực. Đó là điều không thể thương lượng.
Ví dụ: các nhà đầu tư DeFi có thể gặp khó khăn trong việc nắm bắt mức độ chuyên môn hóa và các khía cạnh lưu ký trong các tổ chức truyền thống, do cần phải có sự tự lực tương đối để tham gia vào các thị trường phi tập trung. Các công ty tiền điện tử ủng hộ việc thực hiện nghiên cứu của riêng bạn khi nói đến các khía cạnh kỹ thuật và tài chính, nhưng họ không thực sự giúp bạn thực hiện nghiên cứu này.
DeFi nói chung cũng thường di chuyển với tốc độ nhanh hơn nhiều so với các thị trường truyền thống và sự biến động theo hành động giá này có thể khiến các nhà đầu tư và tổ chức quen hơn với tốc độ tương đối dễ đoán của tài chính truyền thống. Nói một cách đơn giản, thị trường phi tập trung không đóng cửa vào cuối tuần hoặc ngày lễ. Và mặc dù sẽ rất hữu ích nếu có một thị trường trực tuyến 24 giờ đối với các tài sản trong thế giới thực, nhưng điều đó khó có thể xảy ra vào thời điểm này.
Các tổ chức và nhà đầu tư tài chính có kinh nghiệm đã áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro dài hạn đã vượt qua thử thách của thời gian. Tuy nhiên, khi nói đến DeFi, họ coi việc mua tiền điện tử là một bước chuyển đáng kể sang lãnh thổ phi tập trung và do đó chưa được biết đến. Tại đây, các tác nhân tổ chức phải học hỏi từ những người bản địa DeFi cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ một cách hợp lý và đối xử với các tài sản kỹ thuật số với sự tinh tế và sắc thái tương tự như thị trường truyền thống thay vì một quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ.
Do đó, những người bản địa DeFi nên bước ra khỏi vùng an toàn của họ bằng cách xem một trang trong sổ tay tài chính về quản lý rủi ro đã được thử và đúng. Mặc dù vẫn chỉ mới ở giai đoạn sơ khai, nhưng các nhà đầu tư trong hệ sinh thái tài chính mới vẫn chưa phát huy hết tiềm năng của nó và họ chỉ có thể làm được điều đó bằng cách vượt ra ngoài phạm vi của những gì chỉ áp dụng cho hệ sinh thái phi tập trung.
Về mặt quy định, DeFi ít phải tuân thủ hơn nhiều về các quy tắc và phương pháp hay nhất, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Nhưng với nhiều quy định hơn đang được triển khai, việc sử dụng lĩnh vực tài chính truyền thống làm ví dụ về việc điều chỉnh một ngành theo các nhiệm vụ mới sẽ rất hữu ích.
Cạnh tranh cả hai đầu của những thị trường năng động này đòi hỏi phải đi sâu vào xem họ cung cấp cho nhau những gì về mặt kiến thức đầu tư. Làm lại các kỹ năng và chiến lược để phù hợp với các mục đích riêng của DeFi và tài chính truyền thống có thể tối đa hóa sự đa dạng hóa và do đó, tác động cụ thể đến khả năng quản lý rủi ro.
Khuyến khích chia sẻ kiến thức chỉ là bước đầu tiên — nhưng có lẽ đây là bước quan trọng nhất cần thực hiện.
SIMON SCHABER
Simon Schaber, Giám đốc phát triển kinh doanh của Spool DAO đã theo dõi sự phát triển của nền kinh tế tiền điện tử kể từ khi Bitcoin bắt đầu nổi lên vào năm 2009. Ông đã mở ra thế giới tài sản kỹ thuật số cho các Văn phòng gia đình nổi tiếng, nhà quản lý quỹ VC, Ngân hàng doanh nghiệp và quyết định quan trọng -nhà sản xuất của các tập đoàn lớn nhất thế giới kể từ khi Ethereum ra đời vào năm 2014. Sau khi thành lập và xây dựng nhiều doanh nghiệp trị giá hàng triệu đô la ngay từ đầu, anh ấy vẫn là một người thực tế bất kể điều kiện thị trường.
Nguồn: BlockWorks
