Hướng dẫn từng bước về Sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu.
Rahul Nambiampurath
Nguồn: The Defiant
Blockchain, Crypto, DeFi, NFT, Tài sản số,... là những lĩnh vực biến đổi không ngừng. Để có thông tin và kiến thức cập nhật về lĩnh vực này, bạn chỉ cần truy cập BuocNgoat.com
DYdX là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được lưu trữ trên Ethereum, cho phép hoán đổi ít nhất 36 loại tiền điện tử mà không cần xác minh danh tính khách hàng của bạn (KYC). Sàn giao dịch cũng là một trong những nền tảng hiếm hoi cung cấp giao dịch ký quỹ vĩnh viễn, cho phép các nhà giao dịch chỉ cấp vốn cho một phần giao dịch thay vì toàn bộ giá trị của vị thế giao dịch.
Nhưng dYdX có thực sự phi tập trung không? Trong phổ DeFi, dYdX nằm ở đâu đó ở giữa.
dYdX Nguồn gốc và Mục đích
Antonio Juliano, cựu kỹ sư phần mềm của Coinbase và Uber, đã bắt đầu dự án dYdX vào giữa năm 2017. Mục tiêu của anh ấy là tạo ra một sàn giao dịch phái sinh mã nguồn mở do cộng đồng quản lý. Mặc dù đây là thời kỳ bong bóng ICO đang bùng nổ, Juliano đã chọn gây quỹ thông qua việc bán token.
Thay vào đó, dYdX đã nhận được khoản đầu tư 2 triệu USD từ công ty đầu tư mạo hiểm a16z. Trong các vòng tiếp theo, sàn giao dịch đã huy động được 87 triệu đô la.
Cho đến tháng 8 năm 2020, dYdX đã được lưu trữ trên Ethereum. Đây là vấn đề do phí gas dễ bay hơi của Ethereum tăng theo lưu lượng truy cập. Để khắc phục vấn đề về khả năng mở rộng này, dYdX đã chuyển sang mạng StarkWare Lớp 2, mạng này giúp tăng cường giao dịch và phí chuyển thấp.
Vào tháng 8 năm 2021, sàn giao dịch này đã ra mắt token quản trị gốc DYDX và phân phối nó cho những người dùng trung thành. Nhóm cũng đã thiết lập dYdX Foundation để kết nối người dùng và nhà phát triển.
dYdX là gì?
Trọng tâm chính của dYdX là cung cấp giao dịch phái sinh, ngoài giao dịch thị trường giao ngay cho tiền điện tử. Nhờ các lệnh giới hạn và cắt lỗ, các nhà giao dịch có thể tùy chỉnh trải nghiệm giao dịch của mình.
Chẳng hạn, nếu một nhà giao dịch đặt lệnh cắt lỗ ở mức 5% dưới giá coin, thì vị thế thị trường sẽ tự động bị đóng để tránh thua lỗ thêm.
Thoạt nhìn, dYdX trông không khác mấy so với một sàn giao dịch tiền điện tử thông thường. Giao dịch được hỗ trợ bởi sổ đặt hàng của tài sản, biểu đồ với các chỉ báo và các vị thế thị trường được chọn, có thể dựa trên giao ngay hoặc đòn bẩy.
Giao dịch giao ngay là mua hoặc bán tài sản theo giá thị trường của chúng. Giao dịch ký quỹ khuếch đại vị thế thị trường của một người bằng vốn vay. Điều này có nghĩa là vị thế được sử dụng đòn bẩy vì nó được tăng thêm vốn để thu được lợi nhuận lớn hơn.
Tương tự như vậy, sẽ có những tổn thất lớn hơn nếu vị thế của thị trường đi ngược lại với kỳ vọng. Vì lý do này, giao dịch ký quỹ được coi là cực kỳ rủi ro. Ví dụ:
Nhưng dYdX có thực sự phi tập trung không? Trong phổ DeFi, dYdX nằm ở đâu đó ở giữa.
dYdX Nguồn gốc và Mục đích
Antonio Juliano, cựu kỹ sư phần mềm của Coinbase và Uber, đã bắt đầu dự án dYdX vào giữa năm 2017. Mục tiêu của anh ấy là tạo ra một sàn giao dịch phái sinh mã nguồn mở do cộng đồng quản lý. Mặc dù đây là thời kỳ bong bóng ICO đang bùng nổ, Juliano đã chọn gây quỹ thông qua việc bán token.
Thay vào đó, dYdX đã nhận được khoản đầu tư 2 triệu USD từ công ty đầu tư mạo hiểm a16z. Trong các vòng tiếp theo, sàn giao dịch đã huy động được 87 triệu đô la.
Cho đến tháng 8 năm 2020, dYdX đã được lưu trữ trên Ethereum. Đây là vấn đề do phí gas dễ bay hơi của Ethereum tăng theo lưu lượng truy cập. Để khắc phục vấn đề về khả năng mở rộng này, dYdX đã chuyển sang mạng StarkWare Lớp 2, mạng này giúp tăng cường giao dịch và phí chuyển thấp.
Vào tháng 8 năm 2021, sàn giao dịch này đã ra mắt token quản trị gốc DYDX và phân phối nó cho những người dùng trung thành. Nhóm cũng đã thiết lập dYdX Foundation để kết nối người dùng và nhà phát triển.
dYdX là gì?
Trọng tâm chính của dYdX là cung cấp giao dịch phái sinh, ngoài giao dịch thị trường giao ngay cho tiền điện tử. Nhờ các lệnh giới hạn và cắt lỗ, các nhà giao dịch có thể tùy chỉnh trải nghiệm giao dịch của mình.
Chẳng hạn, nếu một nhà giao dịch đặt lệnh cắt lỗ ở mức 5% dưới giá coin, thì vị thế thị trường sẽ tự động bị đóng để tránh thua lỗ thêm.
Thoạt nhìn, dYdX trông không khác mấy so với một sàn giao dịch tiền điện tử thông thường. Giao dịch được hỗ trợ bởi sổ đặt hàng của tài sản, biểu đồ với các chỉ báo và các vị thế thị trường được chọn, có thể dựa trên giao ngay hoặc đòn bẩy.
Giao dịch giao ngay là mua hoặc bán tài sản theo giá thị trường của chúng. Giao dịch ký quỹ khuếch đại vị thế thị trường của một người bằng vốn vay. Điều này có nghĩa là vị thế được sử dụng đòn bẩy vì nó được tăng thêm vốn để thu được lợi nhuận lớn hơn.
Tương tự như vậy, sẽ có những tổn thất lớn hơn nếu vị thế của thị trường đi ngược lại với kỳ vọng. Vì lý do này, giao dịch ký quỹ được coi là cực kỳ rủi ro. Ví dụ:
- Một nhà giao dịch mở một vị thế mua Avalanche (AVAX) trị giá 1.000 đô la, có nghĩa là kỳ vọng giá của AVAX sẽ tăng lên. Nếu giá tăng 5%, nhà giao dịch nhận được 50 đô la.
- Tuy nhiên, nếu cùng một vị trí được khuếch đại với sức mua bổ sung, tăng theo tỷ lệ phần trăm "Sử dụng ký quỹ", thì lợi nhuận cũng sẽ tăng theo. Đối với mức tăng ký quỹ 200%, mức lãi khi đó sẽ là 100 đô la, bởi vì vị thế mua mở sẽ được tăng lên 2.000 đô la.
Tuy nhiên, nếu giá của AVAX giảm đột ngột, khoản lỗ sẽ rất nặng nề, vượt quá số tiền đầu tư ban đầu. dYdX cung cấp một cách để duy trì nguồn tài trợ cho các vị thế với sản phẩm nền tảng của nó — giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Thay vì phải tài trợ toàn bộ số tiền ký quỹ khi vị thế hết hạn, hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể tiếp tục tài trợ cho các vị thế ngắn hoặc dài với một phần giá trị của ký quỹ. Điều này được thể hiện dưới dạng tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn (perps), được cập nhật hàng giờ.
Nếu tỷ lệ tài trợ nằm trong phạm vi phần trăm dương, điều đó có nghĩa là những người mua đang trả tiền cho những người bán. Điều này cho thấy đà tăng vì giá vĩnh viễn cao hơn giá giao ngay của tài sản. Ngược lại, nếu tỷ lệ tài trợ nằm trong phạm vi phần trăm âm, điều đó có nghĩa là vị thế bán đang trả tiền cho vị thế mua, như một động lượng giảm giá.
Việc trao đổi này diễn ra trực tiếp giữa các nhà giao dịch, ngang hàng. Do đó, các nhà giao dịch có vị thế mở cho các hợp đồng vĩnh viễn sẽ thắng hoặc thua tiền, tạo cơ hội để thu thập chúng. Thông thường, các nhà giao dịch cam kết các vị thế mua Bitcoin và Ethereum, như được hiển thị từ bảng điều khiển số liệu của nền tảng.
dYdX cung cấp thanh khoản như thế nào?
Bất kỳ ai sử dụng DEX so với sàn giao dịch tập trung (CEX) đều nhận thấy sự khác biệt về hiệu suất. Trong DEX, người dùng tự cung cấp thanh khoản bằng cách gửi token vào nhóm thanh khoản, được điều hành bởi các hợp đồng thông minh. Bằng cách chạm vào chúng, người dùng sau đó trao đổi token và giao dịch.
Do đó, có thể xảy ra trường hợp một số nhóm thanh khoản không được cấp vốn hợp lý, tạo ra một lượng lớn các đơn đặt hàng chưa được thực hiện. Ngược lại, các CEX như Binance có tính thanh khoản cao đáp ứng mọi giao dịch. Nhận thấy vấn đề này, dYdX đang sử dụng một mô hình kết hợp trong đó các giao dịch trên chuỗi được ghép nối với một công cụ khớp lệnh ngoài chuỗi.
Nói cách khác, trong khi AMM được tìm thấy trong các DEX như Uniswap sử dụng khớp giao dịch xác suất, thì dYdX sử dụng khớp và thanh toán xác định. Để điều đó xảy ra, dYdX có API riêng để các nhà tạo lập thị trường cắm vào sổ đặt hàng của nền tảng để trang trải chênh lệch giao dịch với một khoản cắt giảm nhỏ.
Tokenomics của dYdX
DYDX là token tiện ích và quản trị của nền tảng. Trong số 1 tỷ DYDX tối đa, chỉ có 7% được lưu hành, kể từ tháng 10 năm 2022. Chủ sở hữu token DYDX có quyền biểu quyết, tỷ lệ thuận với tỷ lệ nắm giữ của họ. Sau đó, họ có thể bỏ phiếu về việc điều chỉnh phí giao dịch, quan hệ đối tác, nâng cấp và các phát triển giao thức khác.
Là một token tiện ích, DYDX được sử dụng để thanh toán phí giao dịch và stake kiếm được lợi nhuận. Điều này phục vụ như một lớp dự phòng thanh khoản cho các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Tuy nhiên, dYdX mang lại sự ổn định bổ sung bằng cách stake USDC stablecoin vào quỹ an toàn hoặc thanh khoản của nền tảng. Phần thưởng staking thu được sẽ tạo ra token DYDX.
Cứ sau 28 ngày, các nhà giao dịch cũng kiếm được phần thưởng DYDX tỷ lệ thuận với các khoản phí đã trả, sau đó chia cho tất cả các khoản phí mà các nhà giao dịch đã trả trong khoảng thời gian đó.
dYdX có thực sự phi tập trung không?
Khi Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ xử phạt giao thức bảo mật Tornado Cash, dYdX là một trong những nền tảng đầu tiên bắt đầu chặn tài khoản người dùng. Điều này có nghĩa là ngay cả khi ai đó chưa bao giờ nghe nói về Tornado Cash, nhưng đã được gửi tiền thông qua máy trộn tiền xu, tài khoản của họ có thể bị khóa.
Như đã nói, vì dYdX không quản lý tiền của người dùng nên nó không thể thu giữ chúng. Hơn nữa, người ta cần lưu ý rằng nền tảng đang cố gắng sử dụng theo dõi sinh trắc học để liên kết địa chỉ ví của người dùng với danh tính thực của họ. Điểm nổi bật là chương trình phần thưởng giới thiệu của dYdX, theo đó người dùng có thể nhận được 25 USDC khi thu hút các nhà giao dịch đã gửi 500 USDC.
Tuy nhiên, nền tảng này vẫn đang trong quá trình phi tập trung hóa. Đến cuối năm 2022, bản nâng cấp V4 sẽ lấy đi quyền kiểm soát của công ty và chuyển giao hoàn toàn cho cộng đồng.
Thay vì phải tài trợ toàn bộ số tiền ký quỹ khi vị thế hết hạn, hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể tiếp tục tài trợ cho các vị thế ngắn hoặc dài với một phần giá trị của ký quỹ. Điều này được thể hiện dưới dạng tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn (perps), được cập nhật hàng giờ.
Nếu tỷ lệ tài trợ nằm trong phạm vi phần trăm dương, điều đó có nghĩa là những người mua đang trả tiền cho những người bán. Điều này cho thấy đà tăng vì giá vĩnh viễn cao hơn giá giao ngay của tài sản. Ngược lại, nếu tỷ lệ tài trợ nằm trong phạm vi phần trăm âm, điều đó có nghĩa là vị thế bán đang trả tiền cho vị thế mua, như một động lượng giảm giá.
Việc trao đổi này diễn ra trực tiếp giữa các nhà giao dịch, ngang hàng. Do đó, các nhà giao dịch có vị thế mở cho các hợp đồng vĩnh viễn sẽ thắng hoặc thua tiền, tạo cơ hội để thu thập chúng. Thông thường, các nhà giao dịch cam kết các vị thế mua Bitcoin và Ethereum, như được hiển thị từ bảng điều khiển số liệu của nền tảng.
dYdX cung cấp thanh khoản như thế nào?
Bất kỳ ai sử dụng DEX so với sàn giao dịch tập trung (CEX) đều nhận thấy sự khác biệt về hiệu suất. Trong DEX, người dùng tự cung cấp thanh khoản bằng cách gửi token vào nhóm thanh khoản, được điều hành bởi các hợp đồng thông minh. Bằng cách chạm vào chúng, người dùng sau đó trao đổi token và giao dịch.
Do đó, có thể xảy ra trường hợp một số nhóm thanh khoản không được cấp vốn hợp lý, tạo ra một lượng lớn các đơn đặt hàng chưa được thực hiện. Ngược lại, các CEX như Binance có tính thanh khoản cao đáp ứng mọi giao dịch. Nhận thấy vấn đề này, dYdX đang sử dụng một mô hình kết hợp trong đó các giao dịch trên chuỗi được ghép nối với một công cụ khớp lệnh ngoài chuỗi.
Nói cách khác, trong khi AMM được tìm thấy trong các DEX như Uniswap sử dụng khớp giao dịch xác suất, thì dYdX sử dụng khớp và thanh toán xác định. Để điều đó xảy ra, dYdX có API riêng để các nhà tạo lập thị trường cắm vào sổ đặt hàng của nền tảng để trang trải chênh lệch giao dịch với một khoản cắt giảm nhỏ.
Tokenomics của dYdX
DYDX là token tiện ích và quản trị của nền tảng. Trong số 1 tỷ DYDX tối đa, chỉ có 7% được lưu hành, kể từ tháng 10 năm 2022. Chủ sở hữu token DYDX có quyền biểu quyết, tỷ lệ thuận với tỷ lệ nắm giữ của họ. Sau đó, họ có thể bỏ phiếu về việc điều chỉnh phí giao dịch, quan hệ đối tác, nâng cấp và các phát triển giao thức khác.
Là một token tiện ích, DYDX được sử dụng để thanh toán phí giao dịch và stake kiếm được lợi nhuận. Điều này phục vụ như một lớp dự phòng thanh khoản cho các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Tuy nhiên, dYdX mang lại sự ổn định bổ sung bằng cách stake USDC stablecoin vào quỹ an toàn hoặc thanh khoản của nền tảng. Phần thưởng staking thu được sẽ tạo ra token DYDX.
Cứ sau 28 ngày, các nhà giao dịch cũng kiếm được phần thưởng DYDX tỷ lệ thuận với các khoản phí đã trả, sau đó chia cho tất cả các khoản phí mà các nhà giao dịch đã trả trong khoảng thời gian đó.
dYdX có thực sự phi tập trung không?
Khi Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ xử phạt giao thức bảo mật Tornado Cash, dYdX là một trong những nền tảng đầu tiên bắt đầu chặn tài khoản người dùng. Điều này có nghĩa là ngay cả khi ai đó chưa bao giờ nghe nói về Tornado Cash, nhưng đã được gửi tiền thông qua máy trộn tiền xu, tài khoản của họ có thể bị khóa.
Như đã nói, vì dYdX không quản lý tiền của người dùng nên nó không thể thu giữ chúng. Hơn nữa, người ta cần lưu ý rằng nền tảng đang cố gắng sử dụng theo dõi sinh trắc học để liên kết địa chỉ ví của người dùng với danh tính thực của họ. Điểm nổi bật là chương trình phần thưởng giới thiệu của dYdX, theo đó người dùng có thể nhận được 25 USDC khi thu hút các nhà giao dịch đã gửi 500 USDC.
Tuy nhiên, nền tảng này vẫn đang trong quá trình phi tập trung hóa. Đến cuối năm 2022, bản nâng cấp V4 sẽ lấy đi quyền kiểm soát của công ty và chuyển giao hoàn toàn cho cộng đồng.
Rahul Nambiampurath
Nguồn: The Defiant
Blockchain, Crypto, DeFi, NFT, Tài sản số,... là những lĩnh vực biến đổi không ngừng. Để có thông tin và kiến thức cập nhật về lĩnh vực này, bạn chỉ cần truy cập BuocNgoat.com
